Max Estrella, poeta ciego, y su falso amigo, Don Latino de Hispalis, son dos bohemios asiduos a las tertulias literarias madrileñas. A Max lo llaman "el Victor Hugo de España" por su verdadero genio literario; sin embargo, su situación económica cae tan bajo que, para conseguir unas monedas, incluso tiene que empeñar su capa. Esta obra es un recorrido nocturno por las calles y establecimientos de una capital española "absurda, brillante y hambrienta", nutrido de encuentros y desencuentros, a cuyo paso va emergiendo una realidad deformada que ofrece un retrato fiel de la España de principios del siglo xx.
La obra de teatro que inauguró el género del "esperpento", la cual resalta el lado grotesco de la realidad y ofrece una aguda crítica social.